Το πόσο σημαντική είναι η ανακεφαλαιοποίηση των ελληνικών τραπεζών αντικατοπτρίζεται στην πορεία του Χρηματιστηρίου. Οπως υπογραμμίζουν παράγοντες της αγοράς, δεν υπάρχει χρηματιστήριο χωρίς ιδιωτικές τράπεζες.
Μοιραία, λοιπόν, το βλέμμα Ελλήνων και ξένων επενδυτών στρέφεται σε αυτό το εξαιρετικά κρίσιμο θέμα.
Με βάση τα εργαλεία που θα χρησιμοποιηθούν για την ανακεφαλαιοποίηση, οι τράπεζες φαίνεται πως θα χρειασθούν λιγότερα κεφάλαια, στοιχείο το οποίο δίνει ένα μεγάλο credit στη συμμετοχή επενδυτών στις αυξήσεις μετοχικού κεφαλαίου, στις οποίες άμεσα θα προβούν τα πιστωτικά ιδρύματα.
Τι σημαίνει αυτό; Πως το 10% των συνολικών κεφαλαίων που απαιτείται να βάλουν οι ιδιώτες μέτοχοι των τραπεζών, ώστε οι ελληνικές τράπεζες να κρατήσουν τον ιδιωτικό τους χαρακτήρα, είναι πιο εύκολο να βρεθεί.
Επένδυση
Οσο το management των ελληνικών τραπεζών παραμένει ιδιωτικό, υπάρχει δυνατότητα επενδύσεων στον τραπεζικό τομέα, παρατηρούν ξένοι αναλυτές, ενώ θεωρούν στον αντίποδα καταστροφική την ενδεχόμενη κρατικοποίηση των τραπεζών. Το πρώτο, λοιπόν, σημαντικό σημείο για το πώς θα συμπεριφερθούν οι ξένοι επενδυτές όσον αφορά τις τραπεζικές μετοχές είναι τα πιστωτικά ιδρύματα να διατηρήσουν τον ιδιωτικό τους χαρακτήρα και αυτό φαίνεται ότι επιτυγχάνεται μετά από ένα διάστημα νέας αμφισβήτησης τους συγκεκριμένου δεδομένου.
Τούτου δοθέντος, οι μέτοχοι και κυρίως οι βασικοί μέτοχοι των τραπεζών έχουν να επιλέξουν μέσα σε ένα πλήθος επιλογών: Ποιες είναι οι επιλογές αυτές:
•Να αναζητήσουν κεφάλαια από το εξωτερικό.
•Να χρησιμοποιήσουν ίδια κεφάλαια εφόσον αυτά υπάρχουν.
•Να δουν το δρόμο των συνεργασιών μεταξύ τους ή και με τρίτους.
•Είναι απολύτως βέβαιο πως μέσα σε ένα εύρος χρόνου ο τραπεζικός χάρτης της χώρας θα έχει σημαντικά διαφοροποιηθεί.
Το στοιχείο αυτό είναι εξαιρετικά επιθυμητό από τους ξένους επενδυτές, οι οποίοι θέλουν μεγαλύτερα ενδυναμωμένα σχήματα σε αυτόν το χώρο, που θα μπορούν να παίξουν σημαντικό ρόλο στην ανάπτυξη. Συγχρόνως, θα έχει μεγάλο ενδιαφέρον να μελετηθεί τι ταυτότητα θα λάβουν τα σχήματα αυτά, καθώς το ενδιαφέρον για το ελληνικό τραπεζικό σύστημα εκτιμάται πως δεν θα προέλθει μόνον από την Ευρώπη αλλά και από άλλες χώρες, όπως για παράδειγμα η Ρωσία, ενώ έχει πολλαπλώς εκδηλωθεί και το αραβικό ενδιαφέρον για το συγκεκριμένο κλάδο.
Ετσι, με βάση αυτά τα δεδομένα, τα μεγάλα desks σε Λονδίνο και Νέα Υόρκη δείχνουν να λαμβάνουν θέσεις, με μεγάλη βέβαια προσοχή. Χαρακτηριστικό είναι το γεγονός ότι σε όλο το διάστημα που προηγήθηκε και το οποίο ήταν μάλλον καταστροφικό για το ελληνικό χρηματιστήριο, τα χρηματιστηριακά desks δεν μείωναν προσωπικό, ασχέτως των άκρως αρνητικών προβλέψεων που διατυπώνονταν εκείνη την περίοδο.
Βεβαίως, το ελληνικό χρηματιστήριο έχει να αντιμετωπίσει πολλές και μεγάλες αυξήσεις μετοχικού κεφαλαίου, οι οποίες θα προηγηθούν. Το στοιχείο αυτό θα πιέσει τις τιμές στο ελληνικό χρηματιστήριο, όμως εκτιμάται ότι το περιθώριο μέχρι τότε είναι αρκετό ώστε οι τιμές να ξεκινήσουν από μία καλύτερη βάση.
Υγιείς τράπεζες
Η ανακεφαλαιοποίηση των τραπεζών είναι ιδιαίτερα σημαντική για την χρηματιστηριακή αγορά και για έναν ακόμη λόγο: διότι είναι εξαιρετικά σημαντική για την οικονομία στο σύνολό της. Ανακεφαλαιοποιημένες τράπεζες σημαίνει υγιείς τράπεζες, τράπεζες που θα μπορέσουν να συμβάλλουν στην αναχρηματοδότηση της οικονομίας.
Η ανακεφαλαιοποίηση των τραπεζών δεν συνδέεται άμεσα με την χρηματοδότηση των επιχειρήσεων, όπως πολλοί πιστεύουν. Συνδέεται όμως έμμεσα. Εάν οι τράπεζες δεν είναι υγιείς, κινδυνεύει το σύστημα στο σύνολό του. Παράλληλα, οι υγιείς τράπεζες είναι ο μόνος φορέας που μπορεί να βρει κεφάλαια στην παρούσα φάση, προκειμένου να χρηματοδοτήσει την οικονομία.
Ελλειψη ρευστότητας
Οπως παρατηρήθηκε και από τους ισολογισμούς των εισηγμένων εταιρειών, η μία στις τρεις αντιμετωπίζει σοβαρό πρόβλημα ρευστότητας και σε ορισμένες περιπτώσεις και επιβίωσης. Αυτό εξηγεί πώς βρέθηκαν τόσες πολλές επιχειρήσεις σε καθεστώς αναστολής της διαπραγμάτευσής τους ή σε καθεστώς αναστολής.
Η χρηματοδότηση των επιχειρήσεων είναι, λοιπόν, εξαιρετικά σημαντική στην παρούσα φάση και μπορεί να επιτευχθεί μόνον μέσα από το τραπεζικό σύστημα της χώρας, εφόσον ληφθούν και οι πολιτικές αποφάσεις τόσο σε εγχώριο επίπεδο όσο και σε επίπεδο Ε.Ε. για το σκοπό αυτό. Με βάση τα παραπάνω δεδομένα θα κινηθεί το προσεχές χρονικό διάστημα η αγορά. Ιδιαίτερη σημασία έχει πώς θα παρουσιαστούν όλα τα παραπάνω στους ξένους επενδυτές. Αξίζει να σημειωθεί ότι επενδυτές βρίσκονται σε στάση αναμονής τόσο για τις υπό αποκρατικοποίηση εταιρείες όσο και για τις τράπεζες.
Η ανακεφαλαιοποίηση προάγει γι' αυτούς τους επενδυτές ένα αίσθημα εμπιστοσύνης, το οποίο θα πρέπει να εμπεδωθεί μέσα στο προσεχές χρονικό διάστημα. Ακόμη, μέσα από την ανακεφαλαιοποίηση των τραπεζών θα προκύψουν νέα χρηματιστηριακά προϊόντα.
Πρόκειται για παράγωγα προϊόντα που εκφράζουν αφενός την option των βασικών μετόχων να επαναγοράσουν πίσω τις τράπεζές τους όσο και παράγωγα χρηματοοικονομικά εργαλεία τα οποία θα μοχλεύσουν τα κεφάλαια. Τα προϊόντα αυτά αναμένεται να διαπραγματευτούν στο Χρηματιστήριο, διευρύνοντας κατά κάποιο τρόπο το βάθος της χρηματιστηριακής αγοράς.
